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兔宝宝(002043):拟回购股份注销 彰显公司发展信心

时间:20-12-24 00:00    来源:广发证券

核心观点:

事件描述。根据公司2020/12/23 发布的公告,公司拟使用自有资金1.5-3 亿元以集中竞价交易方式回购公司股份,回购价不超过10 元/股,按10 元/股测算预计可回购1500-3000 万股,占总股本1.94%-3.87%;回购股份将用于注销并减少注册资本。

彰显公司发展信心,维护投资者利益。本次回购基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可,综合考虑公司近期股票二级市场表现,并结合公司经营情况、主营业务发展前景、公司财务状况以及未来的盈利能力,有利于维护广大投资者的利益,增强投资者信心。

零售复苏,装饰板材主业现拐点;公司处于转型家居成品拐点期,差异化竞争,C 端和B 端有望双发力。3 季度装饰板材主业开始出现强劲复苏,单三季度(折算为A 类)同比超25%,前三季度装饰板材收入(折算为A 类)基本持平,预计今年四季度和明年上半年消费建材2C 业务继续保持复苏弹性。公司已是品牌和规模显著领先的装饰板材行业龙头,公司正在通过新市场和新渠道继续打开装饰板材业务成长空间。公司正处于从装饰材料向家居成品转型的拐点期,易装模式今年已形成了成熟的、易于推广的“1+N”社区店模式,差异化竞争,明年有望进入快速复制期,门店数量快速增长,订单和规模逐渐放量,具备战略价值。裕丰汉唐(优菲)专注精装房工程渠道,持续拓展新客户的同时优化调整客户结构,正处于快速放量期,且随着规模效应显现及品类进一步拓展,裕。丰 汉唐盈利能力有望提升? 投资建议。我们0预.5计4/02.08-12/21.年05E元PS/股分,别对为应PE 分别为14.7x/9.9x/7.7x,参考可比公司估值,维持公司合理价值20.14 元/股的判断,对应21 年PE 25x,维持“买入”评级。

风险提示。裕丰汉唐和易装不及预期;本回购方案存在无法实施风险。