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建筑材料行业2017年中期策略:享受C端建材的长牛时代

发布时间:2017-06-18    研究机构:兴业证券

上半年回顾:周期与成长共舞,风格分化加剧。a)一季度经济加速上升,二季度虽有放缓但整体不弱;b)三四线城市的地产销售、投资两端超预期,有效支撑建材需求延续去年景气;c)雄安、粤港澳等区域投资持续落地,短期需求增长预期快速上升;d)分化:中期需求的不确定、政策监管导向叠加下,龙头白马整体走势强于板块。

坚守C端建材龙头,一轮新的增长加速期。消费升级、渠道集中、厂家零售能力质变多个维度驱动下品牌加速集聚。地产销售预期波动下板块的估值振幅将加大,坚守和低位布局是最佳操作策略。推荐伟星新材、友邦吊顶、兔宝宝(002043)、东方雨虹。

地产增量向存量市场切换相关品种的估值提升机会。短期地产投资的不确定性在积累,中期面临增量向存量市场切换,存量市场需求来自翻新,周期性弱化,需求更具确定性,估值有提升机会。推荐北新建材、帝王洁具。

周期股的波段性机会。水泥的供给侧改革持续推进,“控产量“向”去产能“升级,行业盈利有保证,下半年宏观需求(预期)反复下仍有波段性机会。标的包括海螺水泥、冀东水泥、祁连山。

耐火材料底部回升机会。今年行业环保整治力度空前,小产能持续出清,从根本上改善行业的供需关系,有利于龙头企业市场份额的提升及对下游钢企议价权的增强。一季报显示行业改善现端倪,底部向上信号明确,板块景气有望继续向好。建议关注濮耐股份、鲁阳节能。

区域性投资机会。雄安、粤港澳。

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